EU:s sanktioner kan leda till ett skräckscenario
ANDREAS CERVENKA Kan liknas vid plockepinn
Det ekonomiska kriget mot Putin – vem blinkar först?
Vladimir Putin valde att slå till när västvärldens ekonomi var som mest sårbar efter pandemin. Sanktionerna slår hårt mot Ryssland men riskerna ökar också för att krisen kastar in världen i ett finansiellt skräck-scenario.
Varför valde Vladimir Putin att invadera Ukraina just i februari 2022? Konflikten har trots allt pågått ända sedan Ryssland annekterade Krim 2014.
Ett svar kan vara ekonomin. Västvärlden har i decennier byggt upp ett skuldberg. Först kom finanskrisen. Därefter steg belåningen ytterligare. Så anlände pandemin. Statsskulderna i de så kallade G20-länderna har sedan början av 2020 växt med hisnande 136 000 miljarder kronor, enligt Bank for International Settlements. Och världens samlade skulder, inklusive hushåll och företag, är nu över 300 000 miljarder dollar, eller nästan 380 000 kronor per världsmedborgare, enligt Institute of International Finance. Det är rekord.
Samtidigt var inflationen redan före kriget på de högsta nivåerna sedan början av 80-talet.
Möjligen kalkylerade Vladimir Putin med att detta känsliga läge skulle få USA och EU att avstå från tuffa sanktioner som svar på kriget. Det visade sig vara en felbedömning.
Varför valde Vladimir Putin att invadera Ukraina just i februari 2022? Konflikten har trots allt pågått ända sedan Ryssland annekterade Krim 2014.
Ett svar kan vara ekonomin. Västvärlden har i decennier byggt upp ett skuldberg. Först kom finanskrisen. Därefter steg belåningen ytterligare. Så anlände pandemin. Statsskulderna i de så kallade G20-länderna har sedan början av 2020 växt med hisnande 136 000 miljarder kronor, enligt Bank for International Settlements. Och världens samlade skulder, inklusive hushåll och företag, är nu över 300 000 miljarder dollar, eller nästan 380 000 kronor per världsmedborgare, enligt Institute of International Finance. Det är rekord.
Den
importen som fortfarande är möjlig har blivit 40 procent dyrare efter
den ryska rubelns fall. I ett försök att förhindra hamstring har ryska
myndigheter infört begränsningar för hur mycket butiker får sälja av
vissa basvaror och hur mycket priserna får höjas.
Kreditvärderingsinstitut har de senaste dagarna sänkt betyget för Ryssland i rekordfart. Den ryska centralbanken har förbjudit utförsel av kapital från landet och infört regler om att utländska långivare ska få betalt i rubel i stället för dollar eller euro. Bedömare menar att en statskonkurs rycker allt närmare.
Ekonomer spår att den ryska ekonomins BNP faller 9 procent i år enligt nyhetsbyrån Bloomberg, ett dubbelt så stort ras som under landets kris 1998. Moskvabörsen håller fortfarande stängt och ryska banker som Sberbank och VTB har tvingats överge sina filialer i Europa som i praktiken gått omkull i spåren av sanktionerna. En kollaps för det ryska banksystemet hotar.
Experter har samtidigt varnat för att offensiven mot mot Rysslands ekonomi kan få oanade konsekvenser när problemen sprider sig i finansvärldens tätt sammanlänkade system. Det kan liknas vid det klassiska spelet plockepinn. Den som börjar dra i en sticka vet aldrig riktigt vad som händer härnäst.
Den enda delen av rysk ekonomi som hittills skonats i sanktionerna är Rysslands olja och gas. USA och Storbritannien meddelade på tisdagen att de förbjuder import av rysk olja. EU, särskilt Tyskland, vill inte gå lika långt i rädsla för vad det innebär för energiförsörjningen på hemmaplan.
Det finns redan tecken på att energihandlare inte vill ta i rysk olja och gas, inte ens till stor rabatt. Banker, rederier och försäkringsbolag är oroade över att bryta mot sanktionerna.
Allt detta bidrar till att driva priserna uppåt. Ett fat Nordsjöolja kostar nu närmare 130 dollar per fat, den högsta nivån sedan finanskrisen 2008. Även gaspriserna i Europa stiger, upp 80 procent bara på måndagen.
Ovanpå detta stiger priserna på livsmedelsråvaror snabbt, eftersom Ryssland och Ukraina är stora producenter av jordbruksprodukter men också konstgödsel. På tisdagen stoppades handeln i metallen nickel, som Ryssland är en stor producent av, efter att ha dubblats i pris på några timmar.
Sammantaget innebär detta på kort sikt en global prischock.
Det utlöser i sin tur börsoro. I USA föll indexet S&P 500 med 3 procent på måndagen och 0,7 procent på tisdagen.
Internationella Valutafonden varnar för att kriget kommer få “allvarliga konsekvenser” för världsekonomin. Ekonomer sänker sina prognoser för den globala BNP-tillväxten.
Därmed står världen inför ett skräck-scenario som på ekonomspråk brukar kallas för stagflation. Det betyder en ekonomi med låg tillväxt men hög inflation. Senast det inträffade var på 1970-talet.
Skillnaden är att den högt belånade världsekonomin på många sätt är betydligt mer sårbar i dag än då. Samtidigt kan inte centralbanker som Riksbanken stimulera ekonomin eftersom de redan satt in maximala insatser under pandemin.
Än så länge har marknadsräntorna inte stigit på kriget, tvärtom har de sjunkit. Men om inflationen börjar skena utom kontroll och räntorna följer med uppåt kan situationen snabbt spåra ur.
Det riskerar också att sätta stödet från medborgare och politiker i Europa och USA på hårda prov. Hög inflation har aldrig varit en valvinnare.
Samtidigt: så länge Putin kan hitta köpare till sin olja är stigande priser hans livlina. Samma sak med värdet på den guldreserv som landet samlat på sig, priset på ädelmetallen har gått upp i krigsoron.
Än är inte krisen över oss, och mycket beror nu på vad som händer på slagfältet de närmaste dagarna, både det militära och det ekonomiska.
Ryssland och västmakterna befinner sig nu i en öga-mot-öga situation med enorma insatser. Vem blinkar först?
.....................................................................
Vladimir Putin chose to strike when the Western world's economy was most vulnerable after the pandemic. The sanctions hit Russia hard, but the risks also increase because the crisis throws the world into a financial horror scenario.
Why did Vladimir Putin choose to invade Ukraine in February 2022? After all, the conflict has been going on ever since Russia annexed Crimea in 2014.
One answer may be the economy. The western world has built up a mountain of debt for decades. First came the financial crisis. Thereafter, borrowing rose further. So the pandemic arrived. Central government debt in the so-called G20 countries has grown by a staggering SEK 136,000 billion since the beginning of 2020, according to the Bank for International Settlements. And the world's total debt, including households and businesses, is now over $ 300,000 billion, or nearly $ 380,000 per world citizen, according to the Institute of International Finance. That's a record.
At the same time, inflation was already at its highest levels before the war since the early 1980s.
Possibly Vladimir Putin calculated that this sensitive situation would cause the United States and the European Union to refrain from harsh sanctions in response to the war. It turned out to be a misjudgment.
Russia is becoming increasingly isolated every day. Several banks have already been thrown out of the international Swift network, with large foreign companies leaving on the assembly line, most recently McDonalds and Coca Cola. Factories are closed and deliveries to the country have been frozen. Russia has been thrown 30 years back in time.
Mastercard and Visa have now left Russia.
Mastercard and Visa have now left Russia.
Photo: MARK LENNIHAN / AP
The imports that are still possible have become 40 percent more expensive after the fall of the Russian ruble. In an attempt to prevent hoarding, Russian authorities have introduced restrictions on how much stores may sell certain basic goods and how much prices may be raised.
Credit rating agencies have in recent days lowered the rating for Russia at record speeds. The Russian central bank has banned the export of capital from the country and introduced rules requiring foreign lenders to be paid in rubles instead of dollars or euros. Assessors believe that a state bankruptcy is getting closer.
Economists predict that the Russian economy's GDP will fall 9 percent this year according to the news agency Bloomberg, a race twice as large as during the country's crisis in 1998. The Moscow Stock Exchange is still closed and Russian banks such as Sberbank and VTB have been forced to abandon their branches in Europe. in the wake of the sanctions. A collapse of the Russian banking system threatens.
At the same time, experts have warned that the offensive against Russia's economy could have unforeseen consequences as the problems spread in the closely linked systems of the financial world. It can be compared to the classic game picking stick. Anyone who starts pulling a stick never really knows what will happen next.
The only part of the Russian economy that has so far been spared in the sanctions is Russia's oil and gas. The United States and Britain announced on Tuesday that they are banning the import of Russian oil. The EU, especially Germany, does not want to go as far in fear of what this means for energy supply at home.
There are already signs that energy traders do not want to take in Russian oil and gas, not even at a big discount. Banks, shipping companies and insurance companies are worried about violating the sanctions.
All this contributes to driving up prices. One barrel of North Sea oil now costs almost 130 dollars per barrel, the highest level since the financial crisis in 2008. Gas prices in Europe are also rising, up 80 percent only on Monday.
On top of this, the prices of food raw materials are rising rapidly, as Russia and Ukraine are major producers of agricultural products but also fertilizers. On Tuesday, trade in the nickel metal, of which Russia is a major producer, was halted after doubling in price in a few hours.
All in all, this means a global price shock in the short term.
This in turn triggers stock market turmoil. In the US, the S&P 500 index fell by 3 percent on Monday and 0.7 percent on Tuesday.
The International Monetary Fund warns that the war will have "serious consequences" for
the world economy. Economists lower their forecasts for global GDP growth.
Thus, the world is facing a horror scenario which in economic parlance is usually called stagflation. This means an economy with low growth but high inflation. The last time this happened was in the 1970s.
As long as Putin can find buyers for his oil, rising prices are his lifeline.
As long as Putin can find buyers for his oil, rising prices are his lifeline.
Photo: Michael Probst / AP
The difference is that the high mortgage
The difference is that the highly leveraged world economy is in many ways much more vulnerable today than then. At the same time, central banks such as the Riksbank cannot stimulate the economy because they have already made maximum efforts during the pandemic.
So far, market interest rates have not risen during the war, on the contrary, they have fallen. But if inflation begins to spiral out of control and interest rates follow upwards, the situation can quickly derail.
It also risks putting the support of citizens and politicians in Europe and the United States to the test. High inflation has never been an election winner.
At the same time: as long as Putin can find buyers for his oil, rising prices are his lifeline. The same with the value of the gold reserve that the country has accumulated, the price of the precious metal has gone up in the war anxiety.
The crisis is not over us yet, and much depends now on what happens on the battlefield in the next few days, both militarily and economically.
Russia and the Western powers are now in an eye-to-eye situation with enormous efforts. Who flashes first?
Of:
Andreas Cervenka
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar